摩根富林明:全球信贷危机已经接近尾声

更多精彩尽在这里,详情点击:http://sbartistdirectory.com/,恩约姆

联储局于上周四再下调息率0.25厘至2厘,是8个月来的第七次,再次显示联储局的救市决心,并成为稳定股市的“定心针”。事实上,在复活节之后,市场上就有不少信息能让投资者重拾信心:股票反弹,政府债券遭抛售,信贷息差收紧;华尔街主要投资银行首季盈利情况较预期为佳,银行融资亦取得进一步进展。有投资者认为,在经过如此反复的季度之后,股市无疑将会稳定一段时间。

然而,与此同时,各国近期公布的经济数据却持续走软:美国上月ISM制造业指数连续两个月均为48.6,反映全国制造业经济持续处于50以下收缩水平;欧元区2007年第四季的消费增长按年下跌0.3%。恩约姆这两个大相径庭的状况,可能令投资者有点摸不着头脑,究竟市场已经见底,还是将继续下跌?

摩根富林明认为,近数月全球股票市场的震荡和走软,很大程度上是由于金融市场面临的困境所造成的,成熟市场经济因此而进入困境乃不争的事实,就连联储局主席伯南克也在最近公开表态,美国经济的确可能进入衰退;而欧元区亦有滞胀的迹象。然而投资者须注意,经济数据乃显示出较早时段之经济状况,故此,现时所公布的数据偏软,实属正常。

当然,在未有任何好转的数据公布之前,我们尚未脱离困境,前方的道路仍然遍布荆棘。不过,黑暗中仍有少许光明。首先,市场估值在今年首季的调整之后已经改善许多。这一点非常重要,因为不管市场如何界定所谓最低估值,投资者对于当前指数水平和这最低估值之间的差距,已不再象早前那么受关注,可见投资者已作好随时入市的心理准备。其次,全球增长放缓,让各国央行和财政部门放开了手脚,采取更为简单的反经济周期的政策组合。

所以,虽然现在判断全球经济能在2009年前实现重大恢复还为时过早,但我们认为,除若干个别市场外,整体股市进一步大幅下跌的可能性不大。另外,摩根富林明货币团队的主要指标显示,美国经济可能会在2008年放缓到0至1%。该指标同时还显示,欧洲和日本的实际本地生产总值增长将会跌到0.5至1.0%左右。亚洲和新兴市场可能也会遭受影响,但本地生产总值的总体增长仍将达到5%的健康水平。故此,投资者不用再对亚洲和环球新兴市场的市况有太大忧虑。

整体来说,在进入第二季之际,我们建议广大的投资者在海外投资配置上采取中立策略,并尽量进行分散投资,可在投资组合中既包括股票和债券,又同时配置成熟和新兴市场的资产。总之,虽然美国住宅市场距离重拾升势尚有很长时间,但最坏的情况已暂告段落,我们应该已经开始接近这场信贷危机的谷底。

本网站所刊载信息,不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件,务经书面授权。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注